Dalam hal mengambil tindakan terhadap perubahan iklim, dunia telah memasuki tempat yang sangat aneh. Hasil ilmiah terus menunjukkan bahwa konsensus tentang peran kita dalam mendorong perubahan iklim memiliki banyak alasan untuk diterima. Beberapa tahun dampak perubahan iklim yang diprediksi—suhu tertinggi yang pernah tercatat, badai besar, dan kebakaran hutan yang tidak terkendali—telah membuat semakin banyak masyarakat mengabaikan beberapa orang skeptis dan penyangkal yang terus bertahan. Selain segelintir orang yang tidak mau berubah, pemerintah telah mengakui bahwa mereka perlu melakukan sesuatu terhadap perubahan iklim.
Meskipun demikian, kita terus melakukan sangat sedikit, dan emisi karbon terus meningkat. Hal ini paling jelas terlihat di pasar keuangan. Sangat jelas bahwa perusahaan-perusahaan memberikan nilai pada hak untuk mengekstraksi endapan bahan bakar fosil, meskipun pemerintah hampir pasti akan memblokir beberapa di antaranya untuk dikembangkan. Dan mereka terus melakukannya karena pemerintah dan investor mengizinkannya.
Kampanye divestasi telah mulai mengubah hal itu, yang menyebabkan aset senilai $12 triliun ditarik dari bisnis yang bergantung pada bahan bakar fosil. Namun, gerakan tersebut mungkin telah memperoleh momentum tambahan yang signifikan minggu ini karena salah satu perusahaan investasi terbesar, BlackRock, mengumumkan bahwa mereka akan menjadikan keberlanjutan, dan khususnya perubahan iklim, sebagai pusat strateginya. Termasuk dalam pengumumannya adalah bahwa mereka akan segera mulai menarik diri dari banyak investasi batu bara dan menyelesaikan perubahan tersebut sebelum tahun ini berakhir.
Apa yang bisa dan tidak bisa dilakukan BlackRock
Kebijakan baru BlackRock diumumkan dalam surat terbuka dari CEO-nya kepada perusahaan-perusahaan tempat mereka berinvestasi (atau mungkin berinvestasi). Konsekuensi dari kebijakan tersebut diuraikan dalam surat yang menyertainya dari tim manajemennya kepada para investornya. Kami akan membahas detail kebijakan ini dan alasannya di bawah ini. Namun, pertama-tama kami akan menjelaskan mengapa keputusan BlackRock penting dan sejumlah faktor yang dapat membatasi dampak keseluruhannya.
Salah satu kunci pentingnya keputusan ini adalah skala perusahaan: BlackRock mengelola aset sekitar $7 triliun, menginvestasikan uang atas nama investor institusional dan individu. Dari perspektif PR semata, perusahaan sebesar itu yang berfokus pada keberlanjutan memberi tekanan pada perusahaan investasi lain untuk mengikutinya, agar tidak dianggap sebagai warga dunia yang miskin. Namun pengumuman BlackRock juga mengemukakan argumen kuat bahwa berfokus pada keberlanjutan adalah alat yang ampuh untuk menghindari risiko finansial. Jika investor lain menganggap argumen ini meyakinkan, maka perusahaan lain dapat dipaksa untuk mengikutinya.
Dalam mengelola uang yang telah diinvestasikan oleh para investor, BlackRock dan perusahaan-perusahaan lain terikat oleh “tugas fidusia,” yang berarti bahwa perusahaan harus bertindak demi kepentingan terbaik para investornya. Secara efektif, ini berarti perusahaan memiliki untuk membuktikan bahwa perubahan dalam strategi investasinya mencerminkan pengambilan keputusan finansial yang baik.
Namun, kemampuan BlackRock untuk bertindak dibatasi oleh sifat beberapa hal yang ditawarkannya kepada investor. Aset sering kali diinvestasikan dalam dana tertentu yang dimaksudkan untuk mengidentifikasi perusahaan dengan kinerja terbaik di pasar tertentu, seperti perawatan kesehatan atau energi. Di sini, BlackRock dapat melakukan sejumlah hal: mengubah definisinya tentang kinerja terbaik untuk menyertakan metrik keberlanjutan; menawarkan dana yang berfokus pada perusahaan yang memiliki model bisnis berkelanjutan; dan menawarkan dana yang berinvestasi dalam bisnis berkelanjutan tertentu, seperti energi terbarukan.
Namun, banyak aset yang dikelola BlackRock diinvestasikan dalam dana indeks yang dikelola secara pasif, yang menempatkan uang mereka ke perusahaan yang sesuai dengan definisi tertentu: semua perusahaan di S&P 500, atau semua saham yang sesuai dengan definisi “kapitalisasi pasar kecil”, misalnya. Di sini, terlepas dari fokus BlackRock pada keberlanjutan, tidak banyak yang dapat dilakukan perusahaan untuk mengubah perusahaan tempat mereka berinvestasi.
Namun, BlackRock berpotensi mengubah perusahaan itu sendiri. Investor dalam dana ini biasanya memberi manajer investasi kemampuan untuk bertindak sebagai perwakilan dalam pemungutan suara mengenai tata kelola perusahaan. Ini termasuk hal-hal seperti menyetujui anggota dewan perusahaan atau mengubah cara perusahaan menjalankan bisnis. Karena investor besar seperti BlackRock memiliki sejumlah besar saham, perubahan dalam pola pemungutan suaranya dapat membuat perbedaan yang substansial.
Apa yang direncanakannya untuk dilakukan
Dengan pemahaman yang lebih baik tentang apa yang dapat dilakukan perusahaan, kita dapat beralih ke apa yang direncanakannya. Dalam surat terbuka tersebut, manajemen perusahaan memaparkan alasannya untuk berfokus pada keberlanjutan.
“BlackRock tidak melihat dirinya sebagai pengamat pasif dalam transisi rendah karbon,” kata CEO Larry Fink. “Kami yakin kami memiliki tanggung jawab yang signifikan—sebagai penyedia dana indeks, sebagai wali amanat, dan sebagai anggota masyarakat—untuk memainkan peran yang konstruktif dalam transisi ini.” Dan, yang lebih penting lagi, kata Fink, para pelanggan secara konsisten meminta perusahaan untuk bertindak atas isu-isu iklim dan keberlanjutan.
Fink melanjutkan dengan menguraikan bagaimana keberlanjutan sesuai dengan tugas fidusia perusahaan. Ia berpendapat bahwa “Perubahan iklim telah menjadi faktor penentu dalam prospek jangka panjang perusahaan.” Akibatnya, investor mulai “menilai ulang asumsi inti tentang keuangan modern,” yang berarti bahwa “dalam waktu dekat—dan lebih cepat dari yang diantisipasi kebanyakan orang—akan ada realokasi modal yang signifikan.” Karena realokasi yang akan segera terjadi ini, perusahaan yang berfokus pada keberlanjutan memberikan risiko terendah, dan pengembalian investasi terbaik, menurut Fink. Hal ini memberikan dasar untuk mengubah kebijakan investasi sebagai perlindungan terhadap kepentingan investornya.
CEO BlackRock meminta perusahaan untuk menggunakan standar yang baru dikembangkan untuk melaporkan risiko terkait iklim dan keberlanjutan, serta bagaimana mereka berencana untuk beroperasi dalam batasan yang ditetapkan oleh Perjanjian Iklim Paris. Ia melanjutkan dengan menyatakan bahwa jika perusahaan gagal melakukannya, BlackRock akan menganggap mereka tidak mengelola risiko dengan baik. Ia kemudian mengabaikan ancaman besar: “kita akan semakin cenderung memberikan suara menentang manajemen dan direktur dewan ketika perusahaan tidak membuat kemajuan yang cukup dalam pengungkapan terkait keberlanjutan dan praktik bisnis serta rencana yang mendasarinya.”
Alternatif berkelanjutan
Surat dari Komite Eksekutif perusahaan memberikan perincian tentang beberapa perubahan praktis yang akan dilakukan. Untuk dana yang dikelola secara aktif, alternatif yang berkelanjutan akan dikembangkan dan pada akhirnya akan menjadi fokus utama perusahaan. Untuk dana indeks yang tidak dikelola, perusahaan akan mengembangkan alternatif yang memiliki fokus dan pengembalian investasi yang serupa tetapi hanya mencakup perusahaan yang memenuhi standar keberlanjutannya. Semua manajer dana akan diminta untuk melaporkan bagaimana mereka mengelola risiko keberlanjutan, dan perusahaan akan mengembangkan alat untuk mengevaluasinya dengan lebih baik. Hasil evaluasi tersebut akan digunakan secara internal dan diberikan kepada calon investor sebagai bagian dari iklan dan pengungkapan dana tersebut.
Sebagai langkah awal untuk membatasi paparan perusahaan terhadap risiko iklim, perusahaan berfokus pada batu bara. “Batu bara termal sangat intensif karbon, menjadi semakin tidak layak secara ekonomi, dan sangat rentan terhadap regulasi karena dampaknya terhadap lingkungan,” kata para eksekutif BlackRock. “Dengan percepatan transisi energi global, kami tidak percaya bahwa alasan ekonomi atau investasi jangka panjang membenarkan investasi berkelanjutan di sektor ini.” Sebelum tahun 2020 berakhir, perusahaan akan menjual investasi di perusahaan mana pun yang memperoleh lebih dari seperempat pendapatannya dari produksi batu bara.
Hal ini menyisakan banyak ruang untuk investasi lanjutan pada perusahaan-perusahaan yang terdiversifikasi di mana batu bara hanya merupakan sebagian dari pendapatan mereka. Namun, perusahaan-perusahaan tersebut juga merupakan perusahaan yang berada pada posisi terbaik untuk keluar dari pasar karena prospeknya semakin suram.
Bagus, tapi tidak cukup
Meskipun sebagian besar langkah yang diambil oleh BlackRock patut dipuji, dampak penuhnya akan ditentukan oleh berapa banyak perusahaan tambahan yang harus mengikuti keputusan tersebut dan seberapa cepat perusahaan bergerak untuk mengadopsi standar risiko BlackRock. Tantangan di sini cukup besar dan tercermin dengan baik dalam surat terbuka terbaru dari seorang CEO perusahaan.
Yang ini datang dari CEO Siemens, Joe Kaeser, yang menanggapi kritik atas peran perusahaan dalam proyek pertambangan batu bara di Australia—kritik yang meningkat setelah musim kebakaran yang tak terkendali di negara itu. Peran Siemens dalam proyek ini kecil—perusahaan ini memasok peralatan persinyalan ke rel kereta api yang akan melayani tambang—tetapi partisipasinya mengejutkan mengingat perusahaan tersebut telah berjanji untuk menjadi netral karbon dalam satu dekade.
Surat itu adalah campuran aneh dari pembenaran dan pesan yang membingungkan. Kami menandatangani kontrak dan tidak dapat menariknya kembali. Namun, kami telah mengubah kontrak tersebut sehingga kami dapat menariknya kembali jika terjadi hal buruk. Pemerintah Australia dan penduduk asli Australia menyetujuinya, jadi tidak apa-apa. Dan perusahaan lain menawar kontrak yang kami menangkan, jadi itu akan tetap terjadi. Kami mencintai lingkungan, tetapi kami juga mencintai pekerja kami dan ingin memastikan kami tidak kehilangan uang karenanya. Namun, kepedulian lingkungan seharusnya tidak hanya tentang uang. Kami ingin Greta dan remaja lain yang terlibat menyetujui tindakan kami, tetapi mereka terus menolak. Apakah saya sudah menyebutkan bahwa kami memiliki divisi energi terbarukan yang besar? Kami juga akan membantu pemulihan pasca kebakaran hutan.
(Tidak, saya tidak melebih-lebihkan. Semua yang disebutkan di atas, kecuali penyebutan khusus tentang Greta Thunberg, ada di sana.)
Kaeser baru sampai pada paragraf terakhir suratnya untuk sampai pada masalah sebenarnya: “Kita seharusnya lebih bijak tentang proyek ini sebelumnya.” Dengan kata lain, komitmen kita untuk menangani perubahan iklim tidak cukup kuat untuk mengubah cara perusahaan membuat keputusan bisnisnya. Kecenderungan yang mengakar untuk melanjutkan bisnis seperti biasa itulah yang menyebabkan kita tidak berbuat banyak meskipun ada konsensus publik untuk bertindak, dan itu merupakan tantangan terbesar yang akan dihadapi BlackRock.
